SLB 估值报告 2026-07-27

SLB N.V. 正在从传统油田服务业务战略性地多元化拓展至数字基础设施——特别是服务于人工智能需求的的数据中心，目标到2026年实现20亿美元营收——以及碳捕获等新能源技术。近期2026年第二季度营收达89.72亿美元（环比增长3%，但同比下降5%），尽管面临中东地区的挑战，但调整后的息税前利润率有所扩大。数字与集成业务的增长是关键驱动因素，受益于与英伟达和Meta的合作。管理层预计到2026年第四季度实现100亿美元的营收退出率，息税前利润率为24%。估值显示2027年业绩具有进一步提升的潜力，基于标准化收益和2.25%的股息率给出“买入”评级。虽然宏观经济条件稳定，适度的GDP增长和低利率支持投资，但通货膨胀压力构成风险。SLB的资产负债表稳健，营运资本强度适中，数据中心扩张被视为增值举措。最近的资本分配反映了收购（ChampionX、Aker Solutions）以及59亿美元的股票回购计划，以及债务管理。该公司正在应对动态的风险格局，包括地缘政治不稳定和监管审查，同时优先考虑可持续发展和运营效率，以驱动长期股东价值。