TXT 估值报告 2026-07-30

得克萨斯仪器公司是一家多元化工业集团，业务重点涵盖航空航天、国防和工业产品，收入来源包括销售（飞机、直升机、系统）及售后服务。近期2026年第二季度财报显示，盈利增长势头平稳，主要受益于航空器定价上涨以及贝尔直升机的积极表现；然而，工业板块增速放缓并正接受战略评估——可能考虑剥离以优化资本配置。总体收入同比增长3%，达到38亿美元。 战略举措包括下一代轻型公务机（CJ3 Gen3、CJ4 Gen3、M2 Gen3）的推出，以及获得美国海军陆战队先进侦察车辆等国防合同，同时通过收购Pipistrel拓展飞行员培训业务。 宏观经济因素显示，稳定的经济环境和适度的GDP增长将支持政府合同和消费支出，但通货膨胀压力对原材料成本产生不利影响。管理层预计调整后每股收益为6.40-6.60美元，生产现金流为7亿至8亿美元。 公司重点正在转向“第二曲线”增长，通过创新（电气化、先进材料）和精简产品组合来实现这一目标，并可能剥离工业板块以释放股东价值。该公司财务状况波动但整体呈改善趋势，尽管在营收/员工数和ROIC等指标方面持续落后于行业平均水平，因此需要继续进行成本管理和战略资本配置。