Puntos Clave
Actividad Económica Global
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece una visión integral de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el Tercer Distrito, la actividad económica ha registrado un crecimiento moderado, con un avance destacado en los sectores manufacturero y de servicios. No obstante, el mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas en la contratación debido a la escasez de mano de obra cualificada. El crecimiento salarial ha sido moderado, reflejando la competitividad del mercado laboral. Las presiones inflacionistas se han intensificado, impulsadas por el aumento de los costes en materias primas y transporte, que las empresas están trasladando progresivamente a los consumidores.
En el Cuarto Distrito, la actividad económica también ha mostrado expansión, aunque a un ritmo más lento. El sector manufacturero ha experimentado una demanda robusta, especialmente en los ámbitos de defensa y construcción. Sin embargo, las disrupciones en las cadenas de suministro y la escasez de mano de obra continúan planteando desafíos. El mercado laboral sigue tensionado, con un crecimiento salarial moderado. Las presiones inflacionistas han sido significativas, con empresas que reportan incrementos en los costes de materias primas y transporte, que están siendo trasladados a los consumidores.
El Quinto Distrito ha registrado un crecimiento económico estable, con un sólido desempeño en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral permanece tensionado, con dificultades para cubrir puestos, especialmente en oficios cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, en línea con la competitividad del mercado laboral. Las presiones inflacionistas han sido notables, con empresas que informan de mayores costes en materiales y transporte, que están repercutiendo en los consumidores.
En el Sexto Distrito, la actividad económica ha crecido a un ritmo moderado. El sector manufacturero ha registrado una demanda fuerte, en particular en los sectores de defensa y construcción. No obstante, las disrupciones en las cadenas de suministro y la escasez de mano de obra siguen siendo un reto. El mercado laboral continúa tensionado, con un crecimiento salarial moderado. Las presiones inflacionistas han sido significativas, con empresas que reportan incrementos en los costes de materias primas y transporte, que están trasladando a los consumidores.
El Séptimo Distrito ha experimentado un crecimiento económico estable, con un sólido desempeño en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para cubrir puestos, especialmente en oficios cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, reflejando la competitividad del mercado laboral. Las presiones inflacionistas han sido notables, con empresas que informan de mayores costes en materiales y transporte, que están repercutiendo en los consumidores.
En conjunto, el *Beige Book* destaca un patrón consistente de expansión económica moderada en los distintos distritos, con desafíos en el mercado laboral y presiones inflacionistas derivadas del aumento de los costes en materias primas y transporte. Las empresas están adaptándose mediante el traslado de estos costes a los consumidores, mientras que el crecimiento salarial se mantiene moderado en respuesta a la competitividad del mercado laboral.
Mercados laborales
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece una visión exhaustiva de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el Tercer Distrito, la actividad económica ha registrado un crecimiento moderado, con un notable avance en los sectores manufacturero y de servicios. No obstante, el mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas en la contratación debido a la escasez de trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas están trasladando cada vez más los mayores costes de los insumos a los consumidores, lo que se traduce en un aumento de los precios.
En el Cuarto Distrito, la actividad económica también ha experimentado un crecimiento moderado. El mercado laboral se mantiene ajustado, con una fuerte demanda de trabajadores, especialmente en los sectores manufacturero y de la construcción. El crecimiento salarial ha sido estable, y las empresas están afrontando mayores costes en materiales y transporte, que se están repercutiendo a los consumidores. Las ventas minoristas han sido sólidas, respaldadas por el gasto de los consumidores, aunque existen preocupaciones sobre el impacto de los precios más elevados en la confianza del consumidor.
En el Quinto Distrito, se ha observado un incremento modesto de la actividad económica, con crecimiento en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, y las empresas informan de dificultades para encontrar trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas enfrentan mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas se han mantenido estables, pero existen preocupaciones sobre el efecto de los precios más altos en el gasto de los consumidores.
En el Sexto Distrito, la actividad económica ha crecido a un ritmo moderado. El mercado laboral está ajustado, con una fuerte demanda de trabajadores, especialmente en los sectores manufacturero y de la construcción. El crecimiento salarial ha sido estable, y las empresas están experimentando mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas han sido sólidas, respaldadas por el gasto de los consumidores, aunque persisten preocupaciones sobre el impacto de los precios más elevados en la confianza del consumidor.
En el Séptimo Distrito, se ha registrado un incremento modesto de la actividad económica, con crecimiento en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, y las empresas informan de dificultades para encontrar trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas enfrentan mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas se han mantenido estables, pero existen preocupaciones sobre el efecto de los precios más altos en el gasto de los consumidores.
En conjunto, el *Beige Book* refleja un patrón consistente de crecimiento económico moderado en los distintos distritos, con mercados laborales ajustados, un crecimiento salarial moderado y un aumento de los precios debido a los mayores costes de los insumos. Las empresas están adaptándose mediante la traslación de estos costes a los consumidores, aunque existen preocupaciones sobre su posible impacto en el gasto y la confianza de los consumidores.
Precios
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece una visión exhaustiva de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el Tercer Distrito, la actividad económica ha registrado un crecimiento moderado, con un notable avance en los sectores manufacturero y de servicios. No obstante, el mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas en la contratación debido a la escasez de trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas están trasladando cada vez más los mayores costes de los insumos a los consumidores, lo que se traduce en un aumento de los precios.
En el Cuarto Distrito, la actividad económica también ha experimentado un crecimiento moderado. El mercado laboral se mantiene ajustado, con una fuerte demanda de trabajadores, especialmente en los sectores manufacturero y de la construcción. El crecimiento salarial ha sido estable, y las empresas están afrontando mayores costes en materiales y transporte, que se están repercutiendo a los consumidores. Las ventas minoristas han sido sólidas, respaldadas por el gasto de los consumidores, aunque existen preocupaciones sobre el impacto de los precios más elevados en la confianza del consumidor.
En el Quinto Distrito, se ha observado un incremento modesto de la actividad económica, con crecimiento en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, y las empresas informan de dificultades para encontrar trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas enfrentan mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas se han mantenido estables, pero existen preocupaciones sobre el efecto de los precios más altos en el gasto de los consumidores.
En el Sexto Distrito, la actividad económica ha crecido a un ritmo moderado. El mercado laboral está ajustado, con una fuerte demanda de trabajadores, especialmente en los sectores manufacturero y de la construcción. El crecimiento salarial ha sido estable, y las empresas están experimentando mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas han sido sólidas, respaldadas por el gasto de los consumidores, aunque persisten las preocupaciones sobre el impacto de los precios más elevados en la confianza del consumidor.
En el Séptimo Distrito, se ha registrado un incremento modesto de la actividad económica, con crecimiento en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, y las empresas informan de dificultades para encontrar trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas enfrentan mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas se han mantenido estables, pero existen preocupaciones sobre el efecto de los precios más altos en el gasto de los consumidores.
En términos generales, el *Beige Book* destaca un patrón consistente de crecimiento económico moderado en los distintos distritos, con mercados laborales ajustados, un crecimiento salarial moderado y un aumento de los precios debido a los mayores costes de los insumos. Las empresas están adaptándose mediante la traslación de estos costes a los consumidores, aunque existen preocupaciones sobre su posible impacto en el gasto y la confianza de los consumidores.
Sectores Clave de la Industria
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece una visión integral de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el Tercer Distrito, la actividad económica ha registrado una expansión a un ritmo moderado, con un crecimiento destacado en los sectores manufacturero y de servicios. No obstante, el mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas en la contratación debido a la escasez de trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas están trasladando cada vez más los mayores costes de los insumos a los consumidores, lo que se traduce en un aumento de los precios.
En el Cuarto Distrito, la actividad económica también ha mostrado una expansión moderada. El mercado laboral está tensionado, con una fuerte demanda de trabajadores, especialmente en los sectores manufacturero y de la construcción. El crecimiento salarial ha sido estable, y las empresas están experimentando mayores costes en materiales y transporte, que están siendo repercutidos a los consumidores. Las ventas minoristas han sido sólidas, respaldadas por el gasto de los consumidores, aunque existen preocupaciones sobre el impacto de los precios más altos en la confianza del consumidor.
En el Quinto Distrito, se ha observado un incremento modesto de la actividad económica, con crecimiento en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas a la hora de encontrar trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas afrontan mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas se han mantenido estables, pero existen preocupaciones sobre el impacto de los precios más altos en el gasto de los consumidores.
En el Sexto Distrito, la actividad económica ha registrado una expansión a un ritmo moderado. El mercado laboral está tensionado, con una fuerte demanda de trabajadores, especialmente en los sectores manufacturero y de la construcción. El crecimiento salarial ha sido estable, y las empresas están experimentando mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas han sido sólidas, respaldadas por el gasto de los consumidores, aunque persisten preocupaciones sobre el impacto de los precios más altos en la confianza del consumidor.
En el Séptimo Distrito, se ha observado un incremento modesto de la actividad económica, con crecimiento en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas a la hora de encontrar trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas afrontan mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas se han mantenido estables, pero existen preocupaciones sobre el impacto de los precios más altos en el gasto de los consumidores.
En conjunto, el *Beige Book* destaca un patrón consistente de crecimiento económico moderado en los distintos distritos, con mercados laborales tensionados, un crecimiento salarial moderado y un aumento de los precios debido a los mayores costes de los insumos. Las empresas están adaptándose mediante la traslación de estos costes a los consumidores, aunque existen preocupaciones sobre el posible impacto en el gasto y la confianza de los consumidores.
Factores Especiales
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece un panorama exhaustivo de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el Tercer Distrito, la actividad económica ha registrado una expansión a un ritmo moderado, con un crecimiento destacado en los sectores manufacturero y de servicios. No obstante, el mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas en la contratación debido a la escasez de mano de obra cualificada. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas están trasladando cada vez más los mayores costes de los insumos a los consumidores, lo que se traduce en un aumento de los precios.
En el Cuarto Distrito, la actividad económica también ha mostrado una expansión moderada. El mercado laboral está tensionado, con una fuerte demanda de trabajadores, especialmente en los sectores manufacturero y de la construcción. El crecimiento salarial ha sido estable, y las empresas están experimentando mayores costes en materiales y transporte, que están siendo repercutidos a los consumidores. Las ventas minoristas han sido sólidas, respaldadas por el gasto de los consumidores, aunque existen preocupaciones sobre el impacto de los precios más altos en la confianza del consumidor.
En el Quinto Distrito, se ha observado un incremento modesto de la actividad económica, con crecimiento en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas a la hora de encontrar trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas afrontan mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas se han mantenido estables, pero existen preocupaciones sobre el impacto de los precios más altos en el gasto de los consumidores.
En el Sexto Distrito, la actividad económica ha registrado una expansión a un ritmo moderado. El mercado laboral está tensionado, con una fuerte demanda de trabajadores, especialmente en los sectores manufacturero y de la construcción. El crecimiento salarial ha sido estable, y las empresas están experimentando mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas han sido sólidas, respaldadas por el gasto de los consumidores, aunque persisten preocupaciones sobre el impacto de los precios más altos en la confianza del consumidor.
En el Séptimo Distrito, se ha observado un incremento modesto de la actividad económica, con crecimiento en los sectores manufacturero y de servicios. El mercado laboral sigue tensionado, con dificultades para las empresas a la hora de encontrar trabajadores cualificados. El crecimiento salarial ha sido moderado, y las empresas afrontan mayores costes en materiales y transporte. Las ventas minoristas se han mantenido estables, pero existen preocupaciones sobre el impacto de los precios más altos en el gasto de los consumidores.
En conjunto, el *Beige Book* refleja un patrón consistente de crecimiento económico moderado en los distintos distritos, con mercados laborales tensionados, un crecimiento salarial moderado y un aumento de los precios debido a los mayores costes de los insumos. Las empresas están adaptándose mediante la traslación de estos costes a los consumidores, aunque existen preocupaciones sobre su posible impacto en el gasto y la confianza de los consumidores.
Impacto del Libro Beige
Actividad Económica y Sentimiento de Mercado
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece una visión integral de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el informe más reciente, la actividad económica en el Noveno Distrito, que incluye Minnesota, Dakota del Norte, Dakota del Sur y partes de Montana y Wisconsin, registró un ligero incremento. Los niveles de empleo aumentaron de forma moderada, con una demanda laboral positiva, aunque el crecimiento salarial fue contenido. El gasto de los consumidores experimentó un leve descenso, mientras que la actividad en el sector de la construcción mejoró ligeramente. La actividad manufacturera creció de manera moderada, y las condiciones agrícolas se mantuvieron sin cambios. La actividad de las empresas propiedad de minorías y mujeres mostró un ligero debilitamiento.
En el mercado laboral, el empleo aumentó ligeramente desde el último informe, con encuestas que indicaban una demanda positiva de contratación. No obstante, muchas empresas estaban abordando problemas de rotación, especialmente en el sector de la hostelería. Las vacantes laborales disminuyeron ligeramente, aunque se mantuvieron en niveles saludables. Los contactos en el ámbito de la contratación de personal de TI señalaron que la inteligencia artificial no estaba provocando despidos, pero sí frenando la creación de nuevos puestos de trabajo. Algunas empresas enfrentaron dificultades para encontrar mano de obra, en particular trabajadores extranjeros, lo que complicó la contratación. El crecimiento salarial fue moderado, con encuestas que mostraban señales de un aumento salarial positivo, aunque en desaceleración. Algunos sectores, como la hostelería y la construcción, reportaron un crecimiento salarial interanual más débil.
Los precios aumentaron de forma moderada en general, con presiones al alza en los costes de los insumos. Más de un tercio de las empresas informaron de incrementos en los precios a clientes en septiembre, y más de la mitad reportaron aumentos en los precios de los insumos no laborales durante el mes. Los contactos del sector manufacturero señalaron fuertes presiones en los precios, especialmente en materias primas y transporte. Los precios minoristas de los combustibles aumentaron de manera notable, y los precios recibidos por los agricultores subieron para varios cultivos, mientras que disminuyeron para otros. La confianza de los trabajadores en la seguridad laboral se mantuvo significativa, aunque algunos sectores, como el de limpieza y los empleados de supermercados, enfrentaron desafíos debido a las altas tasas de vacantes en oficinas y la reducción de horas.
El gasto de los consumidores registró un ligero descenso, con empresas de retail y hostelería reportando caídas en los ingresos. Algunas empresas mencionaron presupuestos más ajustados, con clientes que percibían una reducción general en sus partidas presupuestarias. Un minorista de suministros para ranchos y hogares en Montana observó que el número medio de artículos por cesta había disminuido, mientras que el coste medio de la cesta había aumentado. Las ventas en tiendas de Dakota del Sur fueron mixtas, sin cambios significativos interanuales. Los talleres de reparación de vehículos señalaron que los clientes priorizaban qué problemas solucionar debido a presupuestos más ajustados.
En el sector servicios, la actividad disminuyó ligeramente, con empresas que reportaron una reducción de pedidos en septiembre. Los contactos en servicios financieros indicaron un aumento reciente de la actividad. Los mayores costes de los insumos estaban comprimiendo los márgenes de beneficio, y algunas empresas renegociaban condiciones para proteger su rentabilidad. La actividad en el sector de la construcción aumentó de forma moderada, con más empresas reportando incrementos recientes en los ingresos que descensos. Sin embargo, existía una preocupación generalizada por los altos y crecientes costes, con algunos clientes incapaces de avanzar en proyectos debido a la incertidumbre y al aumento de costes derivados de aranceles e inflación.
El mercado inmobiliario comercial se mantuvo estable en general, con un aumento de las tasas de vacantes en oficinas, aunque los inquilinos firmaban plazos de arrendamiento más largos. Las vacantes en retail eran bajas en mercados suburbanos, pero más altas en zonas urbanas. El sector inmobiliario residencial registró un descenso, con una caída en las ventas de viviendas en la mayoría de los principales mercados del Distrito en comparación con el año anterior.
La actividad manufacturera aumentó de manera moderada, con contactos del sector reportando un incremento en los pedidos y expectativas positivas para el próximo mes. No obstante, los contactos manufactureros señalaron en general impactos negativos derivados de los recientes conflictos comerciales con Canadá. Las condiciones agrícolas en el Distrito se mantuvieron sin cambios, con indicios tempranos que apuntaban a una disminución significativa en la producción y calidad del maíz debido al calor y la sequía del verano. También se esperaba una reducción en la producción de soja y trigo. Sin embargo, un reciente repunte en los precios de los cultivos fue una noticia positiva para los agricultores.
La actividad de exploración de petróleo y gas aumentó ligeramente, con contactos que señalaron que los precios del crudo se mantenían muy por encima de los niveles de equilibrio, impulsando el crecimiento de los beneficios y el gasto de capital. Se esperaba que la actividad y la inversión en el sector de petróleo y gas aumentaran aún más en los próximos seis meses, a pesar de la incertidumbre en las perspectivas de los precios del crudo.
Dinámica del Mercado Laboral
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece un análisis exhaustivo de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el informe más reciente, la actividad económica en el Noveno Distrito —que incluye Minnesota, Dakota del Norte, Dakota del Sur y partes de Montana y Wisconsin— registró un ligero incremento. Los niveles de empleo aumentaron de forma moderada, con una demanda laboral positiva, aunque el crecimiento salarial fue contenido. El gasto de los consumidores experimentó un leve descenso, mientras que la actividad en el sector de la construcción mejoró ligeramente. La actividad manufacturera creció de manera moderada, y las condiciones agrícolas se mantuvieron sin cambios. La actividad de las empresas propiedad de minorías y mujeres mostró un ligero debilitamiento.
En el mercado laboral, el empleo aumentó levemente desde el último informe, con encuestas que reflejaban una demanda positiva de contratación. No obstante, numerosas empresas afrontaban problemas de rotación, especialmente en el sector de la hostelería. Las vacantes laborales disminuyeron ligeramente, aunque seguían en niveles saludables. Los contactos en el ámbito de la contratación de personal en TI señalaron que la inteligencia artificial no estaba provocando despidos, pero sí frenando la creación de nuevos puestos de trabajo. Algunas empresas enfrentaban dificultades para encontrar mano de obra, en particular trabajadores extranjeros, lo que complicaba la contratación. El crecimiento salarial fue moderado, con encuestas que indicaban un aumento positivo, aunque en desaceleración. Algunos sectores, como la hostelería y la construcción, reportaron un crecimiento salarial interanual más débil.
Los precios aumentaron de forma moderada en general, con presiones al alza en los costes de los insumos. Más de un tercio de las empresas encuestadas incrementaron sus precios a los clientes en septiembre, y más de la mitad reportó aumentos en los costes de insumos no laborales durante el mes. Los contactos del sector manufacturero señalaron fuertes presiones en los precios, especialmente en materias primas y transporte. Los precios minoristas de los combustibles registraron un notable incremento, y los precios percibidos por los agricultores aumentaron para varios cultivos, mientras que disminuyeron para otros. La confianza de los trabajadores en la seguridad laboral se mantuvo elevada, aunque algunos sectores, como el de limpieza y el de empleados de supermercados, enfrentaban desafíos debido a las altas tasas de vacantes en oficinas y la reducción de horas.
El gasto de los consumidores descendió ligeramente, con empresas de retail y hostelería reportando caídas en los ingresos. Algunas compañías mencionaron presupuestos más ajustados, con clientes que percibían una reducción general en sus partidas de gasto. Un minorista de suministros para ranchos y hogares en Montana observó que el número medio de artículos por cesta había disminuido, mientras que el coste medio de la cesta había aumentado. Las ventas en tiendas de Dakota del Sur presentaron resultados mixtos, sin cambios significativos interanuales. Los talleres de reparación de vehículos señalaron que los clientes priorizaban qué problemas solucionar debido a presupuestos más ajustados.
En el sector servicios, la actividad disminuyó de forma moderada, con empresas que reportaron una reducción de pedidos en septiembre. Los contactos en servicios financieros indicaron un aumento reciente de la actividad. Los mayores costes de los insumos estaban comprimiendo los márgenes de beneficio, y algunas empresas renegociaban condiciones para proteger su rentabilidad. La actividad en el sector de la construcción aumentó ligeramente, con más empresas reportando incrementos recientes en los ingresos que descensos. No obstante, existía una preocupación generalizada por los elevados y crecientes costes, con algunos clientes incapaces de avanzar en proyectos debido a la incertidumbre y al aumento de costes derivados de aranceles e inflación.
El mercado inmobiliario comercial se mantuvo estable en general, con un aumento de las tasas de vacantes en oficinas, aunque los inquilinos firmaban contratos de arrendamiento con plazos más largos. Las vacantes en retail eran bajas en mercados suburbanos, pero más altas en zonas urbanas. El sector inmobiliario residencial registró un descenso, con una caída en las ventas de viviendas en la mayoría de los principales mercados del Distrito en comparación con el año anterior.
La actividad manufacturera creció de manera moderada, con contactos del sector reportando un aumento de pedidos y expectativas positivas para el próximo mes. Sin embargo, los contactos manufactureros señalaron en general impactos negativos derivados de los recientes conflictos comerciales con Canadá. Las condiciones agrícolas en el Distrito se mantuvieron sin cambios, con indicios tempranos que apuntaban a una significativa disminución en la producción y calidad del maíz debido al calor y la sequía estival. También se esperaba una reducción en la producción de soja y trigo. No obstante, una reciente recuperación en los precios de los cultivos fue bien recibida por los agricultores.
La actividad de exploración de petróleo y gas aumentó de forma moderada, con contactos que señalaron que los precios del crudo se mantenían muy por encima de los niveles de equilibrio, impulsando el crecimiento de los beneficios y el gasto de capital. Se esperaba que la actividad y la inversión en el sector de petróleo y gas continuaran aumentando en los próximos seis meses, a pesar de la incertidumbre en las perspectivas de los precios del petróleo.
Presiones inflacionistas y poder de fijación de precios
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece un panorama exhaustivo de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el informe más reciente, la actividad económica en el Noveno Distrito, que incluye Minnesota, Dakota del Norte, Dakota del Sur y partes de Montana y Wisconsin, registró un ligero incremento. Los niveles de empleo aumentaron de forma moderada, con una demanda laboral positiva, aunque el crecimiento salarial fue contenido. El gasto de los consumidores experimentó un leve descenso, mientras que la actividad en el sector de la construcción mejoró ligeramente. La actividad manufacturera creció de manera moderada, y las condiciones agrícolas se mantuvieron sin cambios. La actividad de las empresas propiedad de minorías y mujeres mostró un ligero debilitamiento. En el mercado laboral, el empleo aumentó levemente desde el último informe, con encuestas que reflejaban una demanda positiva de contratación. No obstante, muchas empresas abordaban problemas de rotación, especialmente en el sector de la hostelería. Las vacantes laborales disminuyeron ligeramente, aunque seguían en niveles saludables. Los contactos en el ámbito de la contratación de personal en TI señalaron que la inteligencia artificial no estaba provocando despidos, pero sí frenaba la creación de nuevos puestos de trabajo. Algunas empresas enfrentaban dificultades para encontrar mano de obra, en particular trabajadores extranjeros, lo que complicaba la contratación. El crecimiento salarial fue moderado, con encuestas que mostraban signos de un aumento salarial positivo, aunque en desaceleración. Algunos sectores, como la hostelería y la construcción, reportaron un crecimiento salarial interanual más débil. Los precios aumentaron de forma moderada en general, con presiones al alza en los costes de los insumos. Más de un tercio de las empresas indicaron haber incrementado los precios a los clientes en septiembre, y más de la mitad reportaron aumentos en los precios de los insumos no laborales durante el mes. Los contactos del sector manufacturero señalaron fuertes presiones en los precios, especialmente en materias primas y transporte. Los precios minoristas de los combustibles aumentaron de manera notable, y los precios percibidos por los agricultores subieron para varios cultivos, mientras que disminuyeron para otros. La confianza de los trabajadores en la seguridad laboral se mantuvo elevada, aunque algunos sectores, como el de limpieza y los empleados de supermercados, enfrentaban desafíos debido a las altas tasas de vacantes en oficinas y la reducción de horas. El gasto de los consumidores registró un ligero descenso, con empresas de retail y hostelería reportando caídas en los ingresos. Algunas empresas mencionaron presupuestos más ajustados, con clientes que percibían una reducción general en sus partidas presupuestarias. Un minorista de suministros para ranchos y hogares en Montana observó que el número medio de artículos por cesta había disminuido, mientras que el coste medio de la cesta había aumentado. Las ventas en tiendas de Dakota del Sur presentaron resultados mixtos, sin cambios significativos interanuales. Los talleres de reparación de vehículos señalaron que los clientes priorizaban qué problemas solucionar debido a presupuestos más ajustados. En el sector servicios, la actividad disminuyó ligeramente, con empresas que reportaron una reducción de pedidos en septiembre. Los contactos del sector financiero indicaron un aumento reciente de la actividad. Los mayores costes de los insumos estaban comprimiendo los márgenes de beneficio, y algunas empresas renegociaban condiciones para proteger su rentabilidad. La actividad en el sector de la construcción aumentó de forma moderada, con más empresas reportando incrementos recientes en los ingresos que descensos. No obstante, existía una preocupación generalizada por los elevados y crecientes costes, con algunos clientes incapaces de avanzar en sus proyectos debido a la incertidumbre y al aumento de costes derivados de los aranceles y la inflación. El mercado inmobiliario comercial se mantuvo estable en general, con un aumento de las tasas de vacantes en oficinas, aunque los inquilinos firmaban contratos de arrendamiento de mayor duración. Las vacantes en el sector retail eran bajas en mercados suburbanos, pero más altas en zonas urbanas. El mercado inmobiliario residencial registró un descenso, con una caída de las ventas de viviendas en la mayoría de los principales mercados del Distrito en comparación con el año anterior. La actividad manufacturera aumentó de manera moderada, con contactos del sector reportando un incremento de los pedidos y expectativas positivas para el próximo mes. Sin embargo, los contactos del sector manufacturero señalaron en general impactos negativos derivados de los recientes conflictos comerciales con Canadá. Las condiciones agrícolas en el Distrito se mantuvieron sin cambios, con indicios tempranos que apuntaban a una disminución significativa en la producción y calidad del maíz debido al calor y la sequía del verano. También se esperaba una reducción en la producción de soja y trigo. No obstante, una reciente recuperación en los precios de los cultivos fue bien recibida por los agricultores. La actividad de exploración de petróleo y gas aumentó ligeramente, con contactos que señalaron que los precios del crudo se mantenían muy por encima de los niveles de equilibrio, impulsando el crecimiento de los beneficios y el gasto en capital. Se esperaba que la actividad y la inversión en el sector de petróleo y gas aumentaran aún más en los próximos seis meses, a pesar de la incertidumbre en las perspectivas de los precios del crudo.
Gasto de los Consumidores y Crédito al Consumo
El *Beige Book* de la Reserva Federal ofrece una visión integral de las condiciones económicas en los distintos distritos de Estados Unidos. En el informe más reciente, la actividad económica en el Noveno Distrito, que incluye Minnesota, Dakota del Norte, Dakota del Sur y partes de Montana y Wisconsin, registró un ligero incremento. Los niveles de empleo aumentaron de forma moderada, con una demanda laboral positiva, aunque el crecimiento salarial fue contenido. El gasto de los consumidores experimentó un leve descenso, mientras que la actividad en el sector de la construcción mejoró ligeramente. La actividad manufacturera creció de manera moderada, y las condiciones agrícolas se mantuvieron sin cambios. La actividad de las empresas propiedad de minorías y mujeres mostró un ligero debilitamiento.
En el mercado laboral, el empleo aumentó ligeramente desde el último informe, con encuestas que indicaban una demanda positiva de contratación. No obstante, muchas empresas estaban abordando problemas de rotación, especialmente en el sector de la hostelería. Las vacantes laborales disminuyeron ligeramente, aunque se mantuvieron en niveles saludables. Los contactos en el ámbito de la contratación de personal de TI señalaron que la inteligencia artificial no estaba provocando despidos, pero sí frenando la creación de nuevos puestos de trabajo. Algunas empresas enfrentaron dificultades para encontrar mano de obra, en particular trabajadores extranjeros, lo que complicó la contratación. El crecimiento salarial fue moderado, con encuestas que mostraban señales de un aumento salarial positivo, aunque en desaceleración. Algunos sectores, como la hostelería y la construcción, reportaron un crecimiento salarial interanual más débil.
Los precios aumentaron de forma moderada en general, con presiones al alza en los costes de los insumos. Más de un tercio de las empresas informaron de incrementos en los precios a clientes en septiembre, y más de la mitad reportaron aumentos en los precios de los insumos no laborales durante el mes. Los contactos del sector manufacturero señalaron fuertes presiones en los precios, especialmente en materias primas y transporte. Los precios minoristas de los combustibles aumentaron de manera notable, y los precios recibidos por los agricultores subieron para varios cultivos, mientras que disminuyeron para otros. La confianza de los trabajadores en la seguridad laboral se mantuvo significativa, aunque algunos sectores, como el de limpieza y los empleados de supermercados, enfrentaron desafíos debido a las altas tasas de vacantes en oficinas y la reducción de horas.
El gasto de los consumidores registró un ligero descenso, con empresas de retail y hostelería reportando caídas en los ingresos. Algunas empresas mencionaron presupuestos más ajustados, con clientes que percibían una reducción general en sus partidas presupuestarias. Un minorista de suministros para ranchos y hogares en Montana observó que el número medio de artículos por cesta había disminuido, mientras que el coste medio de la cesta había aumentado. Las ventas en tiendas de Dakota del Sur fueron mixtas, sin cambios significativos interanuales. Los talleres de reparación de vehículos señalaron que los clientes priorizaban qué problemas solucionar debido a presupuestos más ajustados.
En el sector servicios, la actividad disminuyó ligeramente, con empresas que reportaron una reducción de pedidos en septiembre. Los contactos en servicios financieros indicaron un aumento reciente de la actividad. Los mayores costes de los insumos estaban comprimiendo los márgenes de beneficio, y algunas empresas renegociaban condiciones para proteger su rentabilidad. La actividad en el sector de la construcción aumentó de forma moderada, con más empresas reportando incrementos recientes en los ingresos que descensos. Sin embargo, existía una preocupación generalizada por los altos y crecientes costes, con algunos clientes incapaces de avanzar en proyectos debido a la incertidumbre y al aumento de costes derivados de aranceles e inflación.
El mercado inmobiliario comercial se mantuvo estable en general, con un aumento de las tasas de vacantes en oficinas, aunque los inquilinos firmaban plazos de arrendamiento más largos. Las vacantes en retail eran bajas en mercados suburbanos, pero más altas en zonas urbanas. El sector inmobiliario residencial registró un descenso, con una caída en las ventas de viviendas en la mayoría de los principales mercados del Distrito en comparación con el año anterior.
La actividad manufacturera aumentó de manera moderada, con contactos del sector reportando un incremento en los pedidos y expectativas positivas para el próximo mes. No obstante, los contactos manufactureros señalaron en general impactos negativos derivados de los recientes conflictos comerciales con Canadá. Las condiciones agrícolas en el Distrito se mantuvieron sin cambios, con indicios tempranos que apuntaban a una disminución significativa en la producción y calidad del maíz debido al calor y la sequía del verano. También se esperaba una reducción en la producción de soja y trigo. Sin embargo, un reciente repunte en los precios de los cultivos fue una noticia positiva para los agricultores.
La actividad de exploración de petróleo y gas aumentó ligeramente, con contactos que señalaron que los precios del crudo se mantenían muy por encima de los niveles de equilibrio, impulsando el crecimiento de los beneficios y el gasto de capital. Se esperaba que la actividad y la inversión en el sector de petróleo y gas aumentaran aún más en los próximos seis meses, a pesar de la incertidumbre en las perspectivas de los precios del crudo.
Resumen
Actividad Económica General
Desde el anterior *Libro Beige*, dos de los doce Distritos de la Reserva Federal informaron de un crecimiento moderado en la actividad económica. Tres Distritos registraron un crecimiento modesto, cuatro un crecimiento leve y tres no observaron cambios significativos. Un crecimiento robusto y generalizado en el sector manufacturero lideró el avance moderado reportado en el Distrito de Dallas. Aunque no tan sólido, otros seis Distritos informaron de un crecimiento modesto a moderado en sus empresas manufactureras. Los cinco Distritos restantes señalaron un crecimiento escaso o nulo en el sector. Los informes sobre otros sectores indican un crecimiento limitado en general. La mayoría de los Distritos reportaron pocos cambios o ninguno en el gasto de los consumidores. Los contactos del sector automovilístico señalaron ventas estables o ligeramente inferiores en cinco de los seis Distritos que informaron. Más de la mitad de los Distritos indicaron que el gasto de los consumidores estuvo impulsado por los hogares de altos ingresos. Incluso en Dallas, donde las empresas del Distrito reportaron ventas minoristas sólidas, hubo "algunos informes de que los clientes de bajos ingresos eran más cautelosos con el gasto". El turismo continuó creciendo, aunque las empresas de los Distritos de Boston, Minneapolis y San Francisco observaron un descenso en las ventas procedentes de turistas canadienses. En general, la mayoría de los Distritos informaron de que las empresas mantienen una perspectiva económica positiva para los próximos meses. No obstante, las expectativas apuntan a un crecimiento leve, centrado en el sector manufacturero y lastrado por incertidumbres persistentes.
Mercados Laborales
La mayoría de los Distritos describieron pocos o ningún cambio neto en los niveles generales de empleo. Mientras que tres Distritos registraron aumentos modestos, cinco informaron de incrementos leves y cuatro no observaron cambios significativos. En general, las condiciones del mercado laboral se mantuvieron estables. La oferta de mano de obra fue generalmente suficiente para satisfacer la demanda; sin embargo, persistieron escaseces en trabajadores especializados, técnicos y de oficios cualificados. Cinco Distritos señalaron que algunas empresas habían reducido sus plantillas (mediante la no reposición de bajas), retrasado contrataciones o anticipado una menor creación de empleo tras aumentar la productividad mediante inversiones en IA. Cinco Distritos describieron un crecimiento moderado en los salarios globales, cuatro un crecimiento modesto y dos un crecimiento leve. Varios Distritos indicaron que la inflación ha generado presiones salariales adicionales en forma de mayores demandas por el coste de la vida por parte de los trabajadores, así como desafíos derivados del aumento de los costes de los beneficios sociales. Los contactos de contratación en el Distrito de Boston señalaron que los trabajadores estaban motivados a buscar nuevos empleos, ya que los incrementos salariales se quedaban atrás respecto a la inflación.
Precios
Tres Distritos caracterizaron el crecimiento general de los precios como robusto, mientras que ocho señalaron que fue moderado —y tres de estos ocho indicaron que las presiones sobre los precios de los insumos se intensificaban, si no ya crecían de forma robusta—. Un Distrito reportó un crecimiento modesto de los precios. Además, cuatro Distritos informaron de que el ritmo de aumento de los precios se aceleró desde el período anterior. Los precios más altos del petróleo impregnaron todos los informes de los Distritos. Las empresas reportaron precios elevados del diésel y señalaron que los recargos por combustible trasladaban los mayores costes a lo largo de la cadena de suministro. Contactos en múltiples Distritos también señalaron presiones continuas sobre los precios derivadas de otras materias primas, aranceles y seguros. Las empresas orientadas al consumidor final observaron márgenes de beneficio más ajustados, ya que los clientes sensibles a los precios siguen resistiéndose a las subidas. Los contactos están gestionando sus márgenes con subidas selectivas de precios, incentivos específicos y cambios en sus catálogos que reducen sus costes. Empresas de varios Distritos citaron una incertidumbre persistente en torno a la energía y los aranceles y esperan que los precios sigan aumentando en los próximos meses, a medida que expiren los contratos vigentes y las empresas deban renegociar los contratos de cobertura para sus insumos y/o los contratos de entrega a sus clientes.
Destacados por Distrito de la Reserva Federal
Boston
La actividad económica experimentó una ligera expansión. El gasto de los consumidores se mantuvo estable, con un repunte en el gasto turístico pero un debilitamiento en las ventas minoristas. El empleo aumentó ligeramente, con salarios que subieron de media de forma leve. Las ventas de viviendas mostraron una nueva debilidad. La inflación fue modesta en general, pero los precios del gasóleo de calefacción se dispararon respecto al año anterior, lo que generó preocupación por los costes de calefacción para el invierno.
Nueva York
La actividad económica aumentó ligeramente, impulsada por la fortaleza del sector manufacturero. El aumento de los costes y la mayor incertidumbre lastraron a empresas y consumidores. El empleo se mantuvo estable o con un ligero aumento, y el crecimiento salarial siguió siendo modesto. Los incrementos de los precios de venta se situaron en el extremo alto del rango moderado, mientras que los precios de los insumos continuaron subiendo con fuerza. El gasto de los consumidores registró un leve aumento.
Filadelfia
La actividad empresarial creció ligeramente en este período, por debajo del aumento modesto del período anterior. El empleo mejoró de forma modesta, ya que tanto los fabricantes como las empresas no manufactureras informaron de un aumento en las contrataciones. La inflación salarial volvió a crecer de forma modesta, y la inflación de precios de las empresas se situó en un ritmo moderado. De cara al futuro, los fabricantes tienen expectativas de crecimiento más generalizadas que las empresas no manufactureras.
Cleveland
La actividad empresarial del Cuarto Distrito aumentó de forma modesta, con un crecimiento leve previsto para los próximos meses. La demanda manufacturera creció moderadamente, mientras que los minoristas siguieron enfrentándose a una demanda debilitada por los mayores precios de los combustibles. Los niveles de empleo aumentaron de forma modesta, y las presiones salariales se mantuvieron moderadas. Las presiones sobre los costes no laborales siguieron siendo fuertes, y los precios de venta crecieron de forma robusta.
Richmond
La economía regional continuó creciendo de forma moderada. El gasto de los consumidores se mantuvo sólido, a pesar de los ajustes derivados de los mayores precios de la gasolina. Los hoteles reportaron altas tasas de ocupación en este ciclo. La actividad manufacturera se mantuvo estable, a pesar de la fortaleza observada en algunos sectores y regiones de alto crecimiento. Los servicios no financieros registraron un crecimiento modesto, mientras que el resto de los sectores no experimentaron cambios significativos en su actividad. El empleo creció ligeramente y el crecimiento de los precios se mantuvo moderado.
Atlanta
La actividad económica creció de forma modesta. Los niveles de empleo se mantuvieron estables. Los salarios, costes y precios aumentaron de forma moderada. El gasto de los consumidores y la actividad del transporte registraron una ligera expansión. El sector inmobiliario residencial experimentó un crecimiento moderado y el manufacturero se mantuvo estable. El sector inmobiliario comercial y la concesión de préstamos crecieron a un ritmo modesto. La actividad energética aumentó de forma moderada, y el sector agrícola presentó resultados dispares.
Chicago
La actividad económica se mantuvo estable en términos generales. La demanda manufacturera creció de forma modesta; el empleo aumentó ligeramente; el gasto de los consumidores se mantuvo estable en términos generales; la actividad de construcción e inmobiliaria y el gasto empresarial disminuyeron ligeramente; y los contactos no empresariales no observaron cambios en la actividad económica. Los precios subieron de forma moderada, los salarios de forma modesta, y las condiciones financieras se endurecieron ligeramente. Las expectativas de ingresos agrícolas para 2026 se redujeron de forma leve.
St. Louis
La actividad económica ha aumentado de forma modesta. El empleo se mantuvo sin cambios y el crecimiento salarial siguió siendo moderado. Los precios han subido a un ritmo robusto y los incrementos fueron generalizados. Las empresas expresaron una creciente preocupación por los costes sanitarios. Las perspectivas se mantuvieron sin cambios.
Minneapolis
La actividad económica del Distrito aumentó ligeramente. El empleo creció y las presiones salariales fueron modestas. Los precios aumentaron de forma moderada. El gasto de los consumidores disminuyó ligeramente. La actividad manufacturera creció de forma moderada. La actividad de construcción aumentó de forma modesta, y el sector inmobiliario comercial se mantuvo estable. Las condiciones agrícolas no variaron y se mantuvieron en niveles bajos.
Kansas City
La actividad empresarial en el Décimo Distrito continuó manteniéndose estable en un patrón de condiciones contenidas, salpicado por focos de fuerte demanda. El aumento de los precios del diésel y los costes de transporte fueron una de las principales preocupaciones, ya que ambos ejercieron mayor presión sobre los márgenes de beneficio.
Dallas
La actividad económica en el Undécimo Distrito experimentó una expansión moderada. El crecimiento se aceleró notablemente en el sector manufacturero, pero se ralentizó en los sectores bancario y de servicios no financieros. El empleo creció de forma modesta y el crecimiento de los precios fue fuerte. Las perspectivas fueron mayoritariamente positivas, aunque la inflación y la incertidumbre geopolítica y en materia de política comercial siguieron siendo vientos en contra.
San Francisco
La actividad económica se mantuvo en términos generales estable. Los empleadores mantuvieron sus niveles de plantilla. Los precios subieron de forma moderada, mientras que los salarios aumentaron solo ligeramente. Las ventas minoristas se debilitaron algo, mientras que la demanda de servicios varió según la región y el segmento de mercado. Las condiciones fueron dispares en el sector manufacturero y estables en el inmobiliario comercial, pero se debilitaron ligeramente en la agricultura, el sector inmobiliario residencial y los servicios financieros.
link
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202610-summary.htm