キーポイント
全体経済活動
地区レベルの経済モメンタムは減速しており、中程度の拡大から概ね安定した状況へと移行し、一部で軟化の兆候が見られる。雇用は概ね横ばいを維持しているものの、構成要素を見ると、特に熟練職において労働市場の摩擦が増大しており、オペレーティングレバレッジに影響を与え、将来の成長軌道を制約する可能性がある。価格圧力は、過去のピークからは緩和しているものの、複数のセクターで依然として存在し、サプライチェーンの非効率性、エネルギーコスト、そして特筆すべきは関税の影響がその要因となっている。この動向は消費者の購買力を浸食しており、バリューオリエンテッドな小売へのシフトや裁量消費の減少がその証拠である。
製造業活動は二分化しており、国防支出とデータセンター建設に支えられた耐久消費財は比較的堅調である一方、非耐久消費財は逆風に直面している。銀行セクターの業績は安定しているものの、信用基準の引き締めと延滞率の上昇には注視が必要である。不動産市場は冷え込んでおり、住宅活動は住宅の入手困難によって阻害され、商業用不動産はリモートワークのトレンドと金利上昇により逆風にさらされている。農業条件は混調しており、干ばつ状況が主要商品の価格改善の一部を相殺している。
地域差が顕著である。第5、第6、第7地区は、消費者が燃料コストに敏感であり、小売活動がより広範に減速していることを示している。第8および第11地区は、インフラ投資の恩恵を受けているセクターを中心に、製造業において相対的な強みを示している。カンザスシティおよびサンフランシスコ地区は、高所得者層と低所得者層の消費者セグメント間の乖離が拡大していると報告している。全体として、見通しは慎重な中立的であり、地政学的不安定、持続的なインフレ、金融引き締めから下方リスクが発生している。将来の成長に対する期待はますます混迷しており、現在のビジネスサイクルのピークアウトの可能性を示唆している。
労働市場
地域レベルでの経済拡大は依然として抑制されており、裁量消費の減速と、エネルギーおよび原材料を超えたコスト圧力の広がりを特徴としている。集計された雇用統計は小幅な増加を示しているものの、その基盤となる力学は、賃金抑制に対して抵抗を強める労働市場の逼迫を示しており、特に専門的なスキルセットにおいては顕著である。この動向は、人件費率の上昇、そして一部の事例では生産能力の利用制約として現れている。製造業活動は概ね安定しているが、差異が見られる。国防およびデータセンターの建設によって恩恵を受けている耐久消費財セクターは底堅さを維持している一方、非耐久消費財は需要の逆風に直面している。
小売業績は二極化しており、価格に敏感な消費者が増加し、購買行動が変化する中で、バリュー指向のチャネルが好調な実績を上げている。高金利は住宅不動産取引を抑制し続け、在庫増加と新築への下方圧力を生じさせている。商業用不動産は、工業および一部のオフィスセグメントで強みを示すものの、働き方の変化とクレジット条件の引き締めから逆風に直面している。銀行セクターの活動は概ね安定しているが、消費者信用ポートフォリオにおける初期不良債権の出現は監視が必要である。
干ばつによりいくつかの地域で農業条件が悪化しており、商品収量と生産者所得に影響を与えている。非金融サービスは成長軌道が鈍化しており、複数のサブセクターで需要が弱まっている。全体として、見通しは慎重な悲観主義のまま維持されており、地政学的リスクと持続的なインフレ圧力は、将来の経済パフォーマンスに対する下方リスクをもたらしている。企業が資本配分を自動化と効率改善に優先する傾向は、持続的な労働市場の逼迫と、引き続きマージン維持に重点を置くという期待を示唆している。
価格
地区レベルの経済活動は小幅な拡大を示したが、底流にある動向は、減速する消費者需要と、制約はあるものの強靭な企業投資という二分化された様相を呈している。コスト圧力は、上流のコモディティおよびエネルギー価格に加え、下流の小売およびサービスセクターのダイナミクスとして現れており、価格転嫁の効率性は限定的である。企業は、プロモーション活動や選択的な価格調整に示されるように、利益率の圧迫を吸収し、コストを消費者に完全に転嫁することを控える傾向を強めている。消費者の価格感受性は明確に高まっており、特に裁量支出カテゴリーにおいて小売売上高やレジャー活動に影響を与えている。
製造業活動は概ねプラスではあるものの、在庫調整と特定の需要要因、とりわけ国防支出とデータセンター建設への依存が特徴であり、広範な底堅さには欠ける。労働市場は依然として逼迫しており、適度な賃金インフレに寄与しているが、AI主導の生産性向上が将来の賃金圧力を緩和する可能性がある。銀行セクターの活動は安定しており、商業活動に支えられた融資需要は存在するものの、 кредитные стандартыの引き締めと消費者 кредитное качествоへの懸念から抑制されている。
農業条件は概ね不利であり、干ばつが収穫量とコモディティ価格に影響を与えている。不動産市場は減速しており、住宅活動は手頃な価格の課題と金利上昇によって制約されている。商業用不動産は、特に工業セグメントにおいて強みを示す一方、オフィスセクターの高い空室率から逆風に直面している。全体として、見通しは慎重に楽観的であり、関係者は地政学的リスク、サプライチェーンの混乱、および根強いインフレ圧力を主要な下方リスクとして挙げている。現在の環境は、経済成長の減速を示唆しており、近い将来、大幅な加速の可能性は限定的である。
主要産業セクター
地区経済のパフォーマンスは小幅な拡大を示したが、根底にある格差が顕在化しつつある。裁量消費支出は弱化傾向にあり、特に非必需品に依存する小売セグメントで顕著である。ただし、一部市場における堅調な観光活動によって、その影響は一部相殺されている。高止まりする燃料コストと引き締まる信用環境は、家計の購買力に明確な影響を与えており、クレジット利用の増加と価値志向型購買へのシフトがその証左である。製造活動は概ねプラスであるが、二極化の様相を呈しており、防衛およびデータセンターインフラに牽引された耐久消費財生産が、在庫圧力と需要鈍化に直面する非耐久消費財を上回っている。変動する投入コストと関税関連の不確実性に対処する製造業者にとって、運転資本の集約度は重要な検討事項である。
金融セクターのパフォーマンスは、安定した貸出量を特徴とするものの、引き締まる信用基準は慎重な見通しを示唆している。商業用不動産は、特に工業セグメントにおいて地域的に堅調な推移を見せる一方、住宅市場は、住宅価格の高騰と金利上昇により逆風に直面している。銀行関係者は不良債権の小幅な増加を報告しており、潜在的な信用リスクの蓄積を示唆している。エネルギーセクターの活動は、データセンター需要に牽引された上流投資の増加と、地政学的リスクおよび商品価格の変動が混在している。
干ばつにより、いくつかの地域で農業条件が悪化しており、作物収量と生産者の収益性に影響を与えている。非金融サービスは緩やかな成長を示しているが、活動はより広範な経済状況および消費者心理に敏感になりつつある。地域社会に貢献する組織は、支援需要の持続的な増加と資金調達の課題を報告しており、社会保障制度の負担が増大していることを示唆している。全体として、経済見通しは慎重ながらも楽観的であるものの、インフレ、地政学的不安定、金融引き締めに関連する下振れリスクについては、引き続き監視が必要である。セクター間の持続的な成長期待は混迷を深めており、全体的な拡大サイクルが減速することを示唆している。
特別要因
地区レベルの経済拡大は停滞しており、複数のセクターにおいて勢い鈍化の兆候が見られる。集計された雇用統計は小幅な増加を示すものの、根底にある状況は、オペレーションの拡張性を阻害し、EBITDA倍率を圧迫する可能性のある労働市場の制約が広がりつつあることを示唆している。賃金上昇圧力の高まりに加え、エネルギー、輸送、一部原材料において持続的な非人件費インフレが収益性を蝕み、価格調整の必要性を生じさせているが、消費者の価格感受性が価格転嫁戦略の効果を限定している。消費支出パターンは二極化しており、価値志向型小売および体験型消費への明確なシフトが、裁量消費財の減少を伴い、購買力の低下と将来の収益成長への潜在的な足かせを示唆している。
製造活動は、国防支出およびデータセンター建設によって牽引される一部の底堅さを見せるものの、サプライチェーンの混乱と関税関連コスト増加によって制約が高まっている。在庫管理はより保守的なアプローチへ移行し、積極的な拡大よりも運転資本の保全を優先する傾向が強まっている。商業用不動産は混調した状況を見せており、産業需要は特定のセグメントに集中して堅調に推移する一方、オフィススペースは高水準の空室率との闘いを続けている。住宅建設は、手頃な価格の課題と金利上昇によって阻害され、取引量の減少に繋がっている。
金融機関は安定した融資活動を報告しているが、引き締められる与信基準と、特に消費者金融における貸倒債権の増加は監視を要する。農業セクターは、悪天候と変動するコモディティ価格により逆風に直面しており、農家収入と地域経済の安定に影響を与える可能性がある。全体として、見通しは慎重な悲観論であり、地政学的リスクと持続的なインフレ圧力が将来の経済パフォーマンスに対して大きな下振れリスクをもたらす。地域社会に貢献する組織は、資金調達の制約と相まって、支援を求める需要の増加を経験しており、深刻化する社会経済的不平等を浮き彫りにしている。
ベージュブックの影響
経済活動とセンチメント
当該報告期間において、米国経済は減速傾向にあるものの、概ねプラスの軌跡を描いています。これは、総需要の鈍化と、緩和傾向にあるものの根強いインフレ圧力によって特徴付けられます。労働市場は依然として逼迫しており、直近での景気後退リスクは限定的ですが、個人消費における緩やかな亀裂と、住宅投資の減速には継続的な注視が必要です。総需要は、モノ中心の拡大から、サービス主導型ではあるものの減速する成長プロファイルへと移行しつつあります。製造業活動は、依然として複数の地区でプラスを維持しているものの、前期と比較して明確な減速が見られ、企業は不確実な需要に対応するため、在庫管理に重点を置いています。サービス業は、一般的に底堅いものの、消費者向けセグメントを中心に減速の兆候が強まっています。
エネルギー価格変動、関税、サプライチェーンの非効率性によって引き起こされる投入コストの上昇は、依然として企業マージンに圧力をかけています。データセンター建設や一部の産業部門など、集中市場においては価格決定力を持つ企業も見られますが、多くの企業が市場シェアを維持するためにコスト増を吸収しており、今後数四半期で収益性が低下する可能性があります。賃金上昇率はピーク時から鈍化しているものの、パンデミック以前の水準を上回っており、コスト圧力に寄与しています。労働力不足と賃金インフレの相互作用は複雑な状況であり、自動化や技術導入によるさらなる生産性向上が必要となる可能性があります。
消費者行動は、価格に対する感受性の高まりと、価値志向の提供に対する嗜好の変化という、顕著な移行期を迎えています。裁量消費は鈍化しており、特に燃料コストや金利に敏感な分野においてその傾向が顕著ですが、必需品およびサービスの需要は比較的安定しています。住宅市場は引き続き冷え込みの兆候を見せており、販売量の減少、在庫の増加、価格上昇率の鈍化が確認されています。商業用不動産活動は、全体としては安定していますが、産業スペースおよびデータセンターの堅調な需要が、オフィスセクターの弱気を相殺する形で二極化が進んでいます。
金融状況は引き締められており、金利の上昇と信用供与の減少が続いています。銀行は安定した融資需要を報告していますが、経済的な不確実性と信用悪化の可能性に対する懸念から、慎重な融資姿勢を維持しています。農業部門は、干ばつや商品価格の変動によって継続的な課題に直面しており、農家収入と地方経済に影響を与えています。全体として、今後の見通しは慎重ながらも楽観的であり、近期的には成長が続くものの、そのペースは鈍化すると予想されます。しかし、地政学的不安定、根強いインフレ、消費者支出のさらなる減速の可能性など、下振れリスクは依然として高い状況にあります。現在の環境下では、リスク管理に細心の注意を払い、変化する経済状況に対応するために業務効率化に重点を置くことが不可欠です。
労働市場の動態
第十一および第十二管区は減速傾向にあるものの、依然としてプラス成長軌道をたどっており、一方、第四、第五、および第六管区では需要の軟化がより顕著に現れています。報告対象地域全体における労働市場は依然として逼迫していますが、その逼迫の様相は変化しています。初期観察からは、熟練技能者および専門職、特にデータセンター建設や高度製造に関連する職種における人手不足が根強く残る一方で、初級職や特定のサービス業においては状況が緩和されるという二分化が見られます。賃金上昇圧力が過去のピークからは緩和されているものの、依然として上昇傾向に影響を与えており、特に労働力不足が深刻なセクターで顕著です。賃金インフレと生産性低下の組み合わせに加え、非労働コストの上昇が、ますます多くの企業の営業利益を圧迫しています。
消費者支出パターンは、明確な行動変化を示しています。集計された小売売上高は特定の地域では比較的安定していますが、基盤となるトレンドはバリュー志向への移行を示しており、消費者はますます手頃な価格を重視し、低価格帯の代替品への切り替えを進めています。裁量支出は著しく弱まっており、特に燃料コストやより広範な経済的不確実性に敏感なセグメントでその傾向が顕著です。この動向は、実店舗小売業者およびレジャー関連企業の収益に影響を与えています。高金利が耐久消費財の購入、特に自動車および住宅に与える影響はますます顕著になり、関連する経済活動の減少につながっています。
製造活動は、混迷した状況にあります。特定のサブセクター、特に防衛支出、データセンターインフラ、および航空宇宙に関連する分野では需要が依然として堅調ですが、より広範な産業活動は減速の兆候を示しています。関税、エネルギー価格、サプライチェーンの混乱によって引き起こされる投入コストの圧力は、引き続き収益性を圧迫しています。企業は、在庫の合理化や選択的な価格引き上げなど、コスト削減策をますます実施していますが、競争圧力と価格感受性のために、これらのコストを消費者に転嫁する能力は限定的です。
金融環境は、緩やかに引き締まっています。貸出基準は、特に商業用不動産および中小企業において、わずかに厳格化されています。信用品質は概ね安定していますが、消費者ローンポートフォリオ、特に自動車ローンおよびクレジットカードにおけるストレスの兆候が新たに現れており、注意深く監視する必要があります。預金競争は激化しており、純金利マージンに圧力をかけています。商業用不動産セクターは、金利上昇と働き方の変化により逆風にさらされており、オフィススペースは特に脆弱性を示しています。
農業条件は、概ね不利であり、干ばつがいくつかの管区における作物収量と農家収入に影響を与えています。コモディティ価格は若干改善しましたが、多くの生産者にとって、上昇する投入コストを相殺するには不十分です。不利な気象条件と持続的なコスト圧力の組み合わせが、農業セクターに大きな課題をもたらしています。地域社会に貢献する組織は、資金制約と相まって、支援の需要が高まっていると報告しており、既存の社会的・経済的脆弱性を悪化させています。全体として、経済見通しは慎重ながらも楽観的ですが、地政学的不安定、持続的なインフレ、金融引き締めによって、下振れリスクが高まっています。
インフレ圧力と価格決定力
第十一および第五管区における総需要は、二分化された消費者反応を示しており、裁量支出は価格感受性が高まっている一方、生活必需品・サービスの需要は比較的非弾力的である。このダイナミズムは、バリュー指向の小売チャネルへのシフト、および輸送部門や特にデータセンター建設といった分野における高価格の受け入れ意欲によって裏付けられており、消費者の購買力と投資優先度の乖離を示唆する。耐久消費財に依存する製造業は、特に鋼材およびアルミニウムの原材料コスト高に直面しており、EBITDAマージンに影響を与え、戦略的な在庫管理を必要としている。一部企業はコスト転嫁を試みているものの、競争圧力と消費者の抵抗により有効性が限定され、運転資本の制約につながっている。
労働市場は複雑な様相を呈している。全体的な雇用成長は緩やかであるものの、熟練労働者の不足や地域的な技能ギャップが持続しており、賃金インフレを招き、生産能力の拡大を妨げている。AI技術の導入は労働需要を再編しつつあり、特定の事務職の必要性を軽減すると同時に、AI関連の専門知識に対する需要を増加させる可能性がある。この構造的変化には、労働力の再訓練イニシアチブが必要であり、所得格差の拡大に寄与する可能性もある。銀行セクターのデータは、安定した融資需要を示しているが、融資基準の引き締めはリスク評価に対する慎重なアプローチを示唆しており、特に商業用不動産セグメントにおいて顕著である。
物価圧力は、ピーク時からは緩和されているものの、ほとんどの管区で依然として高水準にある。中東における紛争は、エネルギー価格に上昇圧力をかけ続けており、輸送コストや石油化学製品の原料価格に影響を与えている。関税政策は、時として還付によって相殺されるものの、原材料コストの変動性を高め、サプライチェーン管理を複雑にしている。これらのコスト圧力を効果的に管理することが、収益性の維持と市場シェアの確保にとって不可欠である。農業条件は地域によって異なり、いくつかの管区では干ばつにより作物の収穫量が減少し、食品価格の上昇につながる可能性がある。
商業用不動産活動は、資産クラス間で二極化している。データセンター建設に牽引された工業用スペースの需要は堅調である一方、オフィススペースは高い空室率と限られた賃貸活動に苦戦している。住宅建設は、高金利と手頃な価格の問題に制約されており、新築住宅の販売が減少し、価格が安定化している。全体的な経済見通しは、依然として慎重に楽観的であり、今後6ヶ月間も継続的ではあるが、緩やかな成長が見込まれる。しかし、地政学的リスク、インフレ、サプライチェーンの混乱に関する持続的な不確実性は、リスク管理と資本配分に対する警戒的なアプローチを正当化する。地域社会に貢献する組織は、支援を求める声の増加を報告しており、脆弱な層の財政的負担の増大と、標的を絞った支援プログラムの必要性を示している。
消費者支出とクレジット
第十一および第五管区における総需要は、二極化する消費者プロファイルを示しており、高所得層における堅調な裁量支出は、主要小売セグメントにおける顕著なダウングレード傾向および価格感受性の高まりによって相殺されています。このダイナミクスに加え、高騰する燃料費と引き締まる信用環境が複合的に作用し、中規模小売業者の収益成長鈍化および、名目売上高の増加にもかかわらず販売量の減少を引き起こしています。製造活動は概ねプラスですが、セクター間でばらつきが見られ、耐久消費財の生産、特に防衛およびデータセンター向けが全体的な増加を牽引する一方、非耐久消費財は在庫調整と消費者需要の弱まりに直面しています。スキルギャップと応募者プールの少なさによって特徴づけられる持続的な労働市場の不均衡は、賃金コスト上昇圧力の持続につながり、営業利益率に影響を与え、自動化とプロセス最適化による生産性向上が不可欠となっています。
金融セクターのパフォーマンスは、安定しているものの慎重な融資環境を示しています。融資需要は依然としてプラスであり、特に商業用不動産および特定の消費者セグメントで堅調ですが、融資基準の引き締めと延滞率の上昇は、融資機関のリスク回避姿勢の強まりを示唆しています。預金競争は激化しており、純金利マージンを圧迫し、戦略的な貸借対照表管理の必要性を高めています。農業セクターは、不利な気象条件と商品価格の変動に起因する継続的な課題に直面しており、農家収入に影響を与え、信用支援の増加が必要となる可能性があります。エネルギーセクターの活動は混調しており、データセンター需要に支えられた上流投資は堅調ですが、地政学的リスクと原油価格の変動によって相殺されています。
不動産市場は、住宅および商業セグメントともに減速しています。住宅ローンの金利上昇と手頃な価格の制約が住宅需要を抑制し、在庫水準の増加と価格の安定化につながっています。商業用不動産の活動は、工業およびデータセンター開発によって支えられていますが、オフィススペースはリモートワークのトレンドと高い空室率に直面し続けています。地域経済パフォーマンスの乖離が顕著であり、第八管区はわずかな成長を示していますが、第七管区は活動が横ばいであり、サンフランシスコ管区は状況の緩和を示しています。
地域レベルの指標は、生活費の増加と社会保障制度へのアクセス減少により、低所得層および中間所得層の世帯が抱える経済的負担の増加を示しています。この傾向は、地域サービスへの需要を増大させ、資金制約に直面している非営利団体に圧力をかけています。全体として、経済見通しは慎重ながらも楽観的であり、インフレ、地政学的リスク、および変化する労働市場の動向に関連する持続的な不確実性によって、緩やかな成長が期待されています。現在の環境下では、コスト管理、業務効率化、戦略的な資本配分に焦点を当て、変化する経済状況に対応することが不可欠です。
全米経済概況
## 全体経済活動
全体的な経済活動は7月初め以降、緩やかに増加した。12の連邦準備銀行管轄区のうち10地区が、わずかから中程度の成長を報告しており、2地区は変化なしであった。消費者支出は概ねわずかに増加したが、価格に対する敏感さの高まりと、高額な購入との両方の報告があった。自動車販売は概ね低迷しており、消費者信頼感の低下、高騰する燃料価格、および金利上昇が影響している。観光活動は増加した。特に、航空会社は航空運賃の高騰にもかかわらず、強い需要を報告した。製造活動はほとんどの地区で活発化しており、一部では防衛およびデータセンター関連の受注における継続的な堅調さが強調された。サービス業は、活動がわずかにから中程度に増加したと報告した。融資残高が安定しているか増加しているため、金融環境はわずかに改善した。住宅建設は減少したが、非住宅建設は概ね増加し、データセンタープロジェクトに関連する活動が集中していると一部の地区で指摘された。農業条件はわずかに改善したが、全体としては厳しい状況が続いた。家畜部門は堅調であったが、作物生産者にとっては厳しい状況であった。今後数ヶ月の見通しは概ね良好であるが、エネルギー価格、政策、および国際紛争の影響に対する不確実性が高まっているため、セクター間で意見が分かれている。
## 労働市場
全体としては雇用はわずかに増加しており、3地区が適度な雇用増加を示し、4地区がわずかな増加、5地区は変化なしであった。8地区は前回の報告からの成長ペースに変化が見られたが、地区間の分散は全体的には減少した。活発な労働需要は、製造業、建設業、および一部のサービス業で最も多く見られ、小売業および宿泊業では労働需要が減少した。労働力の確保状況はまちまちである。熟練労働者および技術者は入手困難であった。また、地区によっては、人工知能が労働需要に及ぼすプラスとマイナスの両方の影響を報告した。賃金上昇はほとんどの地区で緩やかから中程度であった。大幅な賃金増加は、建設業および製造業における熟練労働者の需要と最も関連していた。
## 物価
物価は8地区で中程度に上昇し、2地区で適度な上昇、1地区でわずかな上昇、1地区で大幅な上昇が報告された。前回の報告期間と比較して、物価上昇のペースは8地区で変わらず、3地区で減速し、1地区で加速した。製造業および建設業では、複数の地区で投入価格の圧力が著しく高まっており、エネルギー、輸送、および原材料、特に金属および石油化学製品の価格上昇が広く報告されている。小売業および製造業の関係者は、複数の地区で関税の影響を継続的に指摘している。また、企業は、医療費および保険料のコスト圧力も広範囲に報告した。一部の地区の消費者向けの関係者は、消費者の価格に対する敏感さの高まりが、投入価格の上昇を価格に転嫁する能力に制限をかけていると指摘した。
## 連邦準備銀行管轄地区別ハイライト
ボストン
経済活動はわずかに増加し、ほとんどのセクターで同様のパフォーマンスとなった。雇用と賃金はそれぞれわずかに増加し、物価もわずかに上昇した。ボストンでは、ここ数ヶ月間消費者支出が堅調であったが、他の地域では支出が横ばいまたは減少した。見通しは、インフレが消費者の予算に与えるマイナスの影響に関する懸念が高まっていることを示している。
ニューヨーク
経済活動は緩やかに増加しており、特に製造業で好調であった。雇用は概ね安定している。販売価格の上昇はわずかに緩和されたが、適度な水準を維持しており、投入価格は大幅に上昇した。技術および防衛セクターでサプライチェーンのひずみが生じた。
フィラデルフィア
今期のビジネス活動は緩やかに増加しており、前回のわずかな増加から上昇した。雇用はわずかに改善し、製造業者と非製造業者の両方で雇用が増加したと報告した。賃金インフレは再び緩やかに増加し、企業の価格インフレは緩やかなペースに縮小した。製造業者の将来の成長期待は力強く上昇したが、非製造業者の長期的平均を下回った。
クリーブランド
第4管轄区のビジネス活動は緩やかに増加しており、今後数ヶ月も中程度の成長が見込まれている。製造業の需要は、データセンターおよび防衛支出によって堅調に成長し、消費者支出は4期連続で減少した。労働費以外のコストは10期連続で堅調に上昇し、物価は中程度に上昇した。
リッチモンド
今サイクルの地域経済は引き続き中程度に拡大している。消費者支出は、旅行および体験型商品・サービスを中心に引き続き増加している。港湾の取扱量は中程度に増加し、非金融サービス業は需要と収益でわずかな成長が見られた。残りのセクターは、活動が横ばいからわずかに減少したと報告した。雇用と物価の上昇は中程度に留まった。
アトランタ
経済活動は緩やかに成長した。雇用水準は概ね横ばいだった。賃金は中程度に上昇し、コストと物価は中程度のペースで増加した。消費者支出と輸送活動はわずかに拡大した。住宅不動産状況はほとんど変わらなかった。商業不動産、製造業、およびエネルギーセクターは中程度に成長した。融資は中程度のペースで増加した。
シカゴ
経済活動はわずかに増加した。製造業の需要はわずかに増加し、雇用はわずかに増加したが、消費者支出、建設、および不動産活動は横ばいだった。企業の支出はわずかに減少したが、非企業の連絡先は経済活動に変化がなかった。物価は中程度に上昇し、賃金は中程度に上昇し、金融環境はわずかに引き締まった。農家の所得期待はいくらか改善された。
セントルイス
経済活動は緩やかに増加した。雇用は変わらず、賃金上昇は中程度にとどまった。物価は力強いペースで上昇し、広範囲に及んだ。見通しはわずかに改善されたが、関係者は、中東の紛争によるサプライチェーンの混乱、高騰する燃料コスト、不確実性が引き続き状況に影響を与えていると指摘した。
ミネアポリス
第9管轄区の経済活動はわずかに成長した。雇用が増加し、雇用が増加した。物価は前回の報告と同じペースで上昇し、投入価格の圧力が高まった。消費者支出は減少しており、観光は猛暑と山火事の煙によって妨げられた。融資需要はわずかに増加した。農業の関係者は干ばつを懸念していた。
カンザスシティ
第10管轄区のビジネス活動はほとんど変化がなかったが、基盤となる状況は悪化した。小売業者と製造業者は、高騰する価格と不確実な需要に対応して在庫を引き下げた。労働は最大の成長の制約であり、雇用難が拡大した。コスト圧力により、より頻繁な価格調整が行われた。管轄区の期待はセクター間でより混在した。
ダラス
第11管轄区の経済活動は中程度に拡大した。製造業、銀行業、エネルギーセクターで成長が加速した一方、非金融サービス業では成長が鈍化した。小売売上が増加した。干ばつにより農業条件が悪化した。雇用は中程度に増加し、賃金は中程度に成長した。物価は中程度から力強く上昇した。見通しは安定しているかプラスであった。
サンフランシスコ
経済活動はほとんど変化がなかった。雇用主は人員配置を維持した。物価は中程度に上昇し、賃金はわずかに増加した。小売売上は安定しており、サービス需要はわずかに減少した。製造業と農業の状況はほとんど変化がなかった。住宅不動産活動はわずかに減少し、商業不動産および金融サービス活動は安定していた。
原文リンク
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202608-summary.htm