2026-07-21 朝刊概要

米国株式市場は火曜日、慎重な楽観主義とともに取引を開始したが、根底にある緊張とセクター固有のリスクが投資家心理に影を落とした。S&P500は0.2%下落、ナスダックは0.1%下落、ダウは0.6%下落と、主要テクノロジー企業の決算発表を前にした微妙な状況を反映した。広範な市場は比較的安定を保ったものの、原油価格が地政学的リスクの高まりを受け90ドル/バレルまで反発したため、エネルギーセクターは小幅ながら下落した。現在10日連続で続いている米イラン紛争は、原油市場に変動性をもたらし、混乱が続けば価格が120ドル/バレルを超える可能性についてアナリストが警告している。この状況は、外交的不確実性の中でエネルギー市場の脆弱性を浮き彫りにし、トレーダーはサプライチェーンの安定性とインフレ圧力を再評価している。

市場パフォーマンスの単独の牽引役としての「Magnificent Seven（巨大テクノロジー7銘柄）」という見方は時代遅れになりつつあり、シティのスコット・クロネルト氏は、AI主導のラリーが現在ではより広範な企業を包含していると主張している。かつてAIブームの恩恵を独占していた従来のテクノロジー大手は、チップメーカー、バイオテクノロジー企業、さらにはAIイノベーションを活用する消費財メーカーからの競争に直面している。この多様化は、セクター、特に半導体、医薬品、産業オートメーションにおいて勢いを増している「ビッグテック」による支配という考えに異議を唱える。S&P500のパフォーマンスにAI非関連企業が含まれていることは、AIの影響が以前考えられていたよりも拡散している構造的な変化を示しており、投資家はバリュエーションモデルとセクター配分を再評価する必要がある。

決算発表シーズンが目前に迫っており、今後10日間で企業のレジリエンスと収益性が試されることになる。S&P500の現在の広がり（インデックスのパフォーマンスと個別株の動向の乖離によって定義される）は、今年52取引日においてインデックスが一方方向に動き、大多数の株式が逆方向に動いたという事実によって、潜在的な弱点を示唆している。これは2000年以来最高水準であり、特にAIの過熱に依存するハイグロース・テクノロジー株に対する懐疑論が高まっていることを反映している。一方、オラクルが記録した数年ぶりの安値を含む「Magnificent Seven」のパフォーマンスの低迷は、憶測的なナラティブへの過度な依存のリスクを浮き彫りにしている。投資家は今、AI主導の成長の魅力と、収益の失望、サプライチェーンのボトルネック、マクロ経済の逆風という現実とのバランスを取らなければならない。

関税リスクは、地政学的および決算に関する懸念によって一時的に影を潜めているものの、依然として重要な要素である。トランプ政権が1930年の貿易法第232条に基づき、カナダ製品に対して50%の関税を課すという脅しは、貿易戦争への懸念を再燃させ、カナダはエネルギーおよび農産物に関税を課すことで報復している。ゴールドマンサックスが、ブレント原油が年末までに120ドル/バレルを超える可能性があると警告していることは、貿易政策とコモディティ市場の相互作用を強調しており、エネルギーコストの上昇はインフレを増幅させ、企業の利益率を押し下げる可能性がある。これらの動向は、企業の決算見通しを複雑にし、規制上の不確実性とグローバルな貿易ダイナミクスが技術革新と交差する状況下で企業が事業を運営することを余儀なくしている。

現在の市場の状態、つまり慎重な楽観主義、セクターの乖離、迫り来るマクロ経済的課題の組み合わせは、投資戦略の再調整を必要とする。チップメーカーとAI関連株は依然として回復しているものの、狭いグループのパフォーマンスに依存する広範な市場の持続可能性については疑問が残る。投資家は、短期的な利益の可能性と、より広範な収益の低迷や金融政策の転換を含む長期的なリスクとのバランスを取らなければならない。これらの要因、つまり地政学的緊張、セクターの再調整、収益の変動の相互作用は、今後数週間の米国株式市場の動向を決定し、機関投資家と個人投資家の両方から警戒と適応力が求められる。

IanFV（www.ianfv.com）は、個人投資家に特化した、LLM（大規模言語モデル）ベースの、世界初の「純血かつ中立」な研究機関です。清華大学、ハーバード大学、モルガン・スタンレー、UBS出身のトップチームによって設立された私たちは、高額な情報の壁を打ち破り、機関投資家レベルの投資調査を誰もが手の届く価格で提供することに尽力しています。従来の機関とは異なり、IanFVは特定のスポンサーに迎合せず、根拠のないバブルを煽ることもありません。独自のナレッジグラフと完全ローカライズされた展開アーキテクチャにより、ライトアセットかつ高効率な差別化戦略を実現しています。私たちのリポートは「絵に描いた餅」を拒否します。バリュエーション（企業価値評価）リポートは、つじつま合わせの逆算ではなく特定の時点のインターバルに基づき、業界分析リポートは今後半年から1年の真の動向を徹底的に追及し、深掘りリポートはバブルを突き抜けて企業の存続基盤である「堀（モート）」を直撃します。すべては、投資家が二次市場における最も真実な研究の切り札を手にすることを目指しています。

監視銘柄

TLX

テリックス・ファーマシューティカルズ・リミテッドは、2026年第2四半期において堅調な実績を報告し、売上高は2億4700万米ドルを達成しました。これは、前年同期比21%増、前期比7%増となります。この成長は主に、精密医療セグメントによるものであり、前年同期比30%増の2億200万米ドルを記録しました。重要な進展としては、mCRPC2におけるTLX591-TxのProstACTグローバル第3相試験に対するFDAとの合意形成、および前立腺癌診断のためのIlluccix®とGozellix®を用いたBiPASSTM試験における患者登録完了への接近が挙げられます。同社はまた、次世代の放射性医薬品を開発・商業化するためのRegeneronとの戦略的提携を発表し、初期費用として4000万米ドルを受け取りました。テリックスは、2026年度の売上高見通しを10億米ドル超へと上方修正し、以前の9億5000万米ドルから9億7000万米ドルのレンジ上限に合わせました。この上方修正には、Regeneronからの支払いも織り込まれています。研究開発費の見通しも2億3000万米ドルから2億7000万米ドルへと修正され、商業実績およびRegeneronからの支払いによって後押しされています。特筆すべき点として、テリックスはARTMS QUANTM®照射システムの設置により同位体製造能力を拡大し、負債構造のリファイナンスを完了させ、財務状況をさらに強化し、開発パイプラインを支援しています。

AUB

アトランティック・ユニオン・バンクシェアーズ・コーポレーションは、2026年第2四半期の財務結果を公表いたしました。当該結果に関するプレスリリースは、本報告書の添付資料99.1として入手可能です。本8-K報告書には、具体的な財務結果の詳細を記載していませんが、今回の発表は投資家およびステークホルダーにとって重要なアップデートとなります。本報告書は、Regulation FDの要件を満たす正式なリリース通知であり、直近の四半期における同社の業績に関する容易にアクセス可能な記録を提供するものです。投資家およびアナリストは、添付のプレスリリースを通じて、財務結果の全容を確認することができます。

MMM

3M（NYSE: MMM）は、2026年第2四半期の堅調な業績を発表しました。GAAPベースの売上高は65億ドルで、前年同期比2.4%増、営業利益率は15.1%となりました（290bps減）。調整後の数値では、有機的な売上高が5.4%増の65億ドル、調整後の営業利益率は40bps増の24.9%と、さらに高いパフォーマンスを記録しました。調整後のEPSは2.40ドルで、11%増を達成。営業キャッシュフローは10億ドル、調整後フリーキャッシュフローは13億ドルに達しました。

この好調な業績を受けて、3Mは2026年通期の調整後EPS見通しを、従来の8.50～8.70ドルから8.80～8.95ドルに引き上げました。戦略的パートナーシップとして、AIデータセンターインフラに焦点を当てたMicrosoftとの重要な協業、EBO技術の継続的な拡大に加え、AirbusおよびCadillac Formula 1®との長期契約を強調しました。また、AIを活用したデジタルアシスタント「Ask 3M」をローンチし、NASAのArtemis IIミッションへの支援を継続しています。

今後の見通しとして、3Mは調整後の売上高成長率を4.5%超、営業利益率を70～80bps拡大すると予測しています。営業キャッシュフローは58億～60億ドル、調整後フリーキャッシュフロー換算率は100%超を見込んでいます。これらの結果は、規律ある実行とイノベーションへの注力を示すものとしています。CEOのWilliam Brown氏は述べています。財務パフォーマンスは、配当および自社株買いを通じて株主への14億ドルの還元によって支えられています。

NVS

ノバルティスは、2026年第2四半期および上半期の純売上高が3%増の144億米ドルを記録したと報告しました。これは、数量増加（18%）が牽引し、ジェネリック競争（14%）および価格圧力（3%）によって一部相殺されました。同社は、心血管・腎臓・代謝、免疫、神経科学、および腫瘍の4つの主要治療領域に注力しており、遺伝子治療および細胞治療のような新興プラットフォームを優先しています。営業利益は2%減の48億米ドルとなりましたが、ノバルティスは引き続き、資本配分に厳格なアプローチを維持し、潤沢なキャッシュフローを生み出しています。主要なハイライトとしては、腫瘍および免疫などの分野で複数の革新的な医薬品が好調な実績を上げていること、および新興市場、特に中国（+12%）で成長が続いていることが挙げられます。ただし、米国での売上高はジェネリック競争により5%減少しました。粗利益は、前年度のロイヤリティ決済および不利な製品構成により2%減少しました。販売費および一般管理費は6%増加し、研究開発費は4%減少しました。ノバルティスは、「コア結果」指標を用いて、投資家に対し、買収、事業売却、償却費といった項目を除外することで、基礎となる実績をより明確に把握できる情報を提供しています。コアの純売上高は1%増加、コアの営業利益は3%減少し、コアの粗利益は1%減少しました。買収および財務活動により、負債水準は上昇しました。今後、ノバルティスは、革新的な医薬品への投資やデータサイエンス能力の拡大といった戦略的優先事項に取り組みながら、ジェネリック競争や為替変動といった課題を乗り越えていくことにコミットしています。

KEY

キーコープは、2026年第2四半期の堅調な業績を発表し、純利益が前年同期比7%増の4億7,200万ドル、収益が19億6,000万ドルに達し、利息収益が9%増加したと報告した。純利息マージンは2ベーシスポイント拡大し2.89%となった。期末貸出残高は12億ドル増加し、特に商業・産業向け融資（3%増）が牽引した。コモン・エクイティTier1（CET1）比率は11.2%と堅調な資本基盤を維持し、3億4,100万ドルの自社株買いを実施した。クリス・ゴーマン会長兼CEOは、規律ある実行と事業全体にわたる持続的な勢い、投資銀行のパイプラインおよび商業決済の好調な成長を背景に、同社の堅調な業績を強調した。運用資産残高は過去最高の740億ドルに達した。非利息収益は信託・投資サービスにより1,600万ドル増加した一方、人件費の増加により非利息費用は6,300万ドル増加した。貸倒引当金はわずかに減少、リスク加重資本比率は規制上のベンチマークを大幅に上回った。今後も、同社は戦略に自信を持ち、株主価値の向上に尽力しており、2027年末までに有形普通株式に対する自己資本利益率（ROE）が15%を超えることを目標としている。同社の財務結果は、強固な顧客関係と有機的成長機会への注力に支えられた、強靭な貸借対照表と多角的なビジネスモデルを反映している。

ウリィ金融グループは、2026年7月24日（金）に、2026年上半期決算説明会を開催することを発表いたします。同説明会は、弊社ウェブサイトにてライブ音声ウェブキャストにて視聴可能であり、投資家の皆様に上半期におけるグループの財務実績に関する最新情報を提供いたします。IR資料を含む関連資料は、弊社ウェブサイトよりダウンロードいただけます。なお、本説明会のスケジュールは、ウリィ金融グループの状況により変更される可能性があります。本発表は、同説明会の正式な開催通知であり、投資家の皆様が弊社の業績に関する詳細情報を得るための重要なコミュニケーションチャネルとなります。

VWAV

ビジョンウェーブ・ホールディングス社は、ヨークビル・アドバイザーズ・グローバルLPの管理下において、投資家から1,500万ドルの転換社債の発行を完了しました。第1回目の1,000万ドルの tranche は2026年7月20日に成立しており、その内訳として、5万ドルの不可逆的なデューデリジェンス費用が手取り額から相殺されました。残りの500万ドルの tranche は、登録明細書の有効性による条件付きとなります。本社債は年利5%で、デフォルト時には18%に上昇し、2027年7月20日に満期を迎えます。毎月割賦は2026年12月30日から開始されます。投資家は、1株あたり5.00ドルのレートで普通株式への転換権を有し、市場価格の変動に応じて調整される可能性があります。本社債と並行して、発行後36ヶ月で満期を迎える180万株までの普通株式を購入するためのワラントも受け取りました。さらに、既存の債権者であるドリーム・アメリカおよびアドリアン・ホールディングスから、本社債の残存期間中の特定の財務活動を制限するための同意と猶予契約を締結しました。最後に、投資家との合意により、スタンバイ株式購入契約（SEPA）の約束手形の満期日が2027年1月25日に延長されました。

HAL

ハリバートン社は、2026年第2四半期の希薄化後1株当たり純利益を発表し、2026年第1四半期と比較した。総収益はに達し、前期のを上回るとともに、減損損失を除く営業利益はを記録した。ジェフ・ミラー会長は、同社の業績に満足感を示し、差別化された技術によって牽引される収益成長と利益率拡大を見込み、世界経済の明るい見通しを強調した。ハリバートン社の国際市場は、契約獲得と案件パイプラインにより将来性が示唆され、北米市場では回復傾向が観察された。同社の収益は、西半球における刺激活動の増加とウェルインターベンションサービスの改善により押し上げられたが、特殊セメンティングの減少と中南米・中東における活動の低迷により一部相殺された。掘削・評価収益は、掘削関連サービスの増加と北米および欧州/アフリカにおけるワイヤライン活動の活発化により増加した。同社は、Shape Digitalとの協力を通じてデジタル資産パフォーマンス管理に重点的な投資を行い、予測に基づいた意思決定および資産ライフサイクルサポートに注力している。主要な実績としては、アゼルバイジャン・チラグ・グナシュリプロジェクトにおけるVersaFlexライナーハンガーシステムの導入と、新しいログサービスの立ち上げが挙げられる。さらに、ハリバートン社は、スリナムとイラクにおける主要な統合井戸建設契約、サウジアラビアにおける非在来型ガス開発契約、そしてイラクのビンウマルおよびシンドバッド油ガス田における複数年契約を獲得した。また、デジタルポートフォリオを強化するためInformatiQ ASを買収し、バスラ石油会社からEPCMサービスに関する契約を受注した。ハリバートン社は、継続的な技術革新と戦略的パートナーシップに支えられた資本規律と収益への注力を継続しており、ヒューストン・テクノロジーショーケースへの参加と、ランドマーク社のAgile Asset Managementの買収はその証左である。

AMX

アメリカ・モビル（AMX）は、メキシコ証券取引所（BMV）およびニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場しており、子会社であるアメリカ・モビル・ペルーS.A.C.を通じて、ペルーの通信会社WOW Tel S.A.C.の株式100%を取得する契約を締結しました。本取引は、リバティ・ラテンアメリカLtd.およびナービック・キャピタル・パートナーズPTE.Ltd.との株式譲渡契約を介して行われます。WOW Telは、主にリマ以外の地域において光ファイバー接続を提供する固定通信サービスを専門としています。本取引は、通常の完了条件および競争防衛機構（Indecopi）による規制当局の承認を条件としています。アメリカ・モビルは、本発表に将来の見通しが含まれていることを強調し、本取引に関連する固有のリスクと不確実性を認識するとともに、これらの予測を修正する義務がないことを表明しています。本取引は、アメリカ・モビルのペルー通信市場におけるプレゼンスを強化すると予想されます。

ゼネラルモーターズ（GM）は、2026年第2四半期の業績を発表し、売上高480億ドル、純利益13億ドル、調整後EBIT39億ドルを達成した。特に、同社は2026年通期の調整後EBIT、株主帰属純利益（84億ドルから98億ドルと予測）、自動車事業によるキャッシュフロー（154億ドルから194億ドル）、希薄化EPS（8.98ドルから10.98ドル）のガイダンスを上方修正しており、好調な勢いを反映している。また、1株当たり0.18ドルの四半期配当を発表した。これらの結果には、将来的な調整の可能性は含まれない。GMは、今後も重要なキャッシュフロー創出と、全電気自動車戦略への継続的な注力を期待している。取締役会は四半期配当を決定し、これらの結果に関する詳細な説明のため、2026年7月21日に決算説明会を開催する予定である。経営陣は、EBIT調整後、調整後希薄化EPS、調整後自動車フリーキャッシュフローを含む非GAAP財務指標を活用し、投資家に対してより明確な事業実績を示すことを目的としており、これらの指標が標準的な会計慣行と異なる場合があることを認識している。同社の財務実績は、米国国外を含む卸売車両販売台数や、EV移行に関連する戦略的調整など、様々な要因の影響を受ける。これらの要素は、改訂されたガイダンスに反映されている。

経済データ

時間	イベント	前回値	重要度
2026-07-21 08:55:00	レッドブック YoY (7月/18)	8.200	⭐️
2026-07-21 16:30:00	API原油在庫変化（7月17日分）	-0.564	⭐️⭐️