演講稿摘要
美國銀行體系近期監管調整預計將緩增系統性風險，儘管目前經濟指標表現強勁。聯準會一系列提案，包含降低壓力測試嚴格度、槓桿比率要求及G-SIB風險加權，整體而言使銀行總體資本減少約6%，相當於減少600億美元的損失吸收能力。此一資本緩衝區的侵蝕，正值標準已處於學術界支持的最佳水平下限，引發潛在的脆弱性與逆向選擇風險。與此同時，監理執法標準的鬆懈，體現在銀行評級「通膨」及降低前瞻性風險管理的重視程度，進一步加劇上述疑慮。
放鬆監管的理由—促進創新與經濟擴張—與歷史經驗相悖。過去降低金融監管的時期，往往緊隨其後的是金融不穩定事件，需要大量的財政干預以減輕由此產生的經濟萎縮。研究顯示，金融危機的累計經濟成本顯著高於放鬆監管帶來的短期收益。目前軌跡，展現資本充足率與監理強度均呈現下降趨勢，實際上降低了對系統性衝擊的保險，並增加了未來危機發生的機率。
此外，銀行與非銀行金融機構之間的相互聯繫，要求對放鬆監管採取謹慎態度。儘管非銀行機構有助於信貸供給與創新，但其對銀行資金的日益依賴及潛在的資產拋售風險，構成了系統性風險的傳導管道。維持穩健的銀行資本與流動性，不僅對於吸收個別衝擊至關重要，更對於減輕來自非銀行部門的傳染效應至關重要。這些監管變更的累計效應，代表著美國銀行體系風險配置的重大轉變，可能危及長期的經濟穩定性。
觀點分析
本次演講詳述的政策軌跡顯示，美國銀行體系內的審慎標準正在令人擔憂地侵蝕，可能為了短期且可能具有欺騙性的信貸活動增長，而損害長期的經濟穩定性。講者的核心論點圍繞著監管寬容與隨後金融危機之間的歷史相關性，並以大蕭條、儲蓄與貸款危機以及全球金融危機作為警示先例。具體而言，對全球系統重要銀行 (GSIBs) 的銀行資本要求降低 6%，這些銀行約佔行業資產的 60%，代表著損失吸收能力的重大降低，並增加了系統性風險。估計為 600 億美元的資本緩衝減少，尤其令人擔憂，因為目前的資本水平已處於學術界支持的最優範圍的下限。
同時，監管實踐的弱化加劇了這些擔憂。銀行評級系統內的“通脹式評級”，加上轉向回溯性風險評估以及通過需關注事項減少審查，表明積極風險識別和減緩和緩能力正在下降。這些監管調整，加上人員削減和橫向審查的縮減，降低了有效監督和早期發現新興脆弱性的能力。預期的進一步放鬆管制，特別是關於流動性要求的放鬆管制，引入了額外的系統性脆弱性，可能增加銀行擠兌的可能性和嚴重程度，並需要更多地依賴存款保險機制。
除了資本和監督之外，取消消費者保護法規引入了獨立但相互關聯的風險向量。歷史上，鬆散的消費者保護法規往往先於金融不穩定，可能助長不可持續的信貸擴張，並最終導致資產泡沫和隨後的校正。講者正確地將當前的監管轉變定性為自全球金融危機以來最重要的放鬆管制，打破了創新與金融穩健之間至關重要的平衡。聲稱放鬆管制有助於與非銀行金融機構競爭的論點被視為一種誤導；相反，穩健的銀行監管對於吸收來自日益相互關聯的非銀行行業的衝擊至關重要，因為該行業的銀行信貸額度和資產暴露正在迅速擴大。
分析強調了監管決策中固有的不對稱風險狀況。儘管放鬆管制可能在短期內帶來信貸或盈利能力的增長，但與未來金融危機相關的潛在成本——基於歷史先例估計為數萬億美元——遠遠超過這些收益。講者倡導維持甚至加強資本和流動性標準，反映了對系統性風險保險不足的長期宏觀經濟影響的清晰認識。這些政策變化的累積效應是金融系統脆弱性的可衡量增加，可能對經濟增長、就業和整體金融穩定產生嚴重的後果。
原文連結
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/barr20260606a.htm