AMZN 估值報告 2026-07-31

亞馬遜是一家多元化的科技與零售複合企業，盈利能力持續增長，主要驅動因素為雲端運算 (AWS) 以及其核心電子商務業務。最新2026年第二季業績顯示，營收增長20% (達2,006億美元)，營運收入增長43% (達275億美元)，主要受惠於AWS營收增長37%。儘管表現強勁，由於資本支出達540億美元，主要集中於人工智慧基礎設施及包括10億美元人工智慧部署計畫和對Anthropic的投資，導致自由現金流為負值 (90億美元)。 策略性發展包括獲得6億美元關稅退款以及聯邦政府批准其自動駕駛計畫Zoox。公司正積極將人工智慧整合至銷售營運中。 儘管如此，維持正向自由現金流取決於管理資本支出以及實現人工智慧投資的回報。 宏觀經濟因素支持持續增長，穩定的GDP預測有助於電子商務發展，而AWS則受益於數位轉型。然而，通貨膨脹對消費者支出構成風險。亞馬遜的資產負債表反映了債務增加，但強勁的流動性以及對透過科技投資實現長期增長的關注仍然是關鍵。管理層優先考慮長期價值創造，這體現在持續的研發投資和策略性併購上，即使這對淨利潤產生短期影響。