SLB 評価報告書 2026-07-27

SLB N.V. は、従来の油田サービスからデジタルインフラ、特にAI需要に対応するデータセンター、および炭素回収等の新エネルギー技術へと戦略的に事業ポートフォリオを多角化しており、2026年までに20億ドルの収益を目指しています。2026年第2四半期の収益は89億7,200万ドルに達し（前期比3％増、前年比5％減）、中東における課題にもかかわらず、調整後EBITDAマージンは拡大しています。NvidiaおよびMetaとの提携を背景としたデジタル＆インテグレーションの成長が主要な牽引力となっています。経営陣は、2026年第4四半期までに100億ドルの収益レートと24％のEBITDAマージンを達成すると予測しています。バリュエーションからは、2027年の業績向上の可能性が示唆され、正規化された収益および2.25％の配当利回りに基づき、「買い」レーティングを付与します。マクロ経済環境は安定しており、緩やかなGDP成長と低金利が投資を支援していますが、インフレ圧力はリスク要因として認識されています。SLBの貸借対照表は堅調であり、適度な運転資本集中度を示しています。データセンターへの拡大は、企業価値の向上に貢献すると評価されます。近年の資本配分は、ChampionX、Aker Solutionsの買収、59億ドルの自社株買いプログラムに加え、債務管理を反映しています。地政学的リスクや規制当局からの監視を含むダイナミックなリスク環境下において、持続可能性と業務効率を優先し、長期的な株主価値の向上を目指しています。