市场周报 2026-10-30

美联储净流动性减少783.9亿美元，主要受财政部一般账户（TGA）扩张推动，表明政府支出增加。这一收缩，加上美联储总资产和商业银行准备金的小幅下降，表明美联储正在进行战略性资产负债表管理和正常化努力。贴现窗口一级信贷的小幅增加反映了市场持续的不确定性，而隔夜逆回购余额接近于零则表明流动性投放保持克制。金融环境依然宽松，芝加哥联储NFCI为-0.487，圣路易斯金融压力指数有所改善，为股票风险资产提供支撑。美国国债收益率曲线已转变为熊陡形态，反映出市场对近期货币宽松和长期收益率上升的预期。美元指数保持不变，10年期国债收益率小幅上升，表明投资者情绪向高收益资产发生了微妙转变。原油/黄金比率表明市场持防御性立场，更青睐黄金而非原油。投资者应考虑构建均衡的投资组合，并向医疗保健和能源等表现强劲的防御性板块倾斜，同时对潜在回调及经济指标的变化保持警惕。市场方向性动能温和，上涨与下跌股票趋势均衡，凸显了在投资组合管理中保持警惕的重要性。即将公布的宏观经济数据可能影响市场走势，潜在情景从经济状况稳定到可能促使政策调整的意外情况不等。投资者面临选择：是在可预测板块采取被动策略，还是在科技等高离散度板块进行主动管理——这些板块的增长前景和风险差异显著。科技板块尽管具有增长潜力，但存在预测不确定性，需要采取谨慎态度。总体而言，投资者应在增长机会与防御性稳定之间取得平衡，确保投资组合能够抵御市场波动。