2026-09-13 信用利差与流动性指标更新

公司债券利差显示低评级债券持续存在风险溢价，垃圾债券 consistently 较投资级债券高出 200 个基点以上，尽管该差额的收窄预示着市场可能正在正常化。 尽管期权调整利差表明整体信用质量有所改善，但垃圾债券仍然对宏观经济冲击敏感。 流动性分析显示，政策利率利差最初保持稳定，随后出现 effr 与 sofr 之间的负利差，表明短期融资收紧以及风险规避情绪增加。 on_rrp 利率显著下降，表明隔夜流动性减少，而准备金在最初保持相对稳定后逐渐下降。 总体而言，数据表明流动性环境谨慎稳定，但对政策变化和潜在融资约束的敏感性正在显现，因此需要持续监测系统性风险和运营韧性。