2026-09-26 信用利差與流動性指標更新

公司債券利差顯示高收益債券的風險溢價正在上升，尤其是在2026年之後，表明市場對信用品質持懷疑態度，即使是投資級發行體對經濟衝擊的敏感度也正在提高。儘管A-和BBB-級債券的利差有所收窄，但垃圾債券始終保持著較高的溢價，凸顯了槓桿結構的脆弱性。流動性指標呈現出複雜的局面：政策利率利差（effr/iorb & effr/sofr）保持緊密對齊，表明強勁的運營流動性和有效的貨幣政策，儘管effr/sofr隨時間推移趨於收斂。隔夜逆回購利率（on_rrp）大幅波動，最初表明流動性收緊，隨後趨於穩定，而準備金餘額則呈現出輕微且逐步的下降趨勢。總體而言，數據表明一個穩定且具韌性的流動性框架，資金動態出現微妙變化，但高收益債務持續偏高的風險溢價需要持續關注，以防出現潛在惡化。